量化宽松政策

量化宽松政策

什么是量化宽松 (QE) ?

如您所知,央行的一大职责就是维持物价稳定。各家央行的运作都独立于政府机构。为了维持物价稳定,央行就需要控制通胀率,并且创造稳定的经济环境。而此类措施都可以通过货币政策来实施。

货币政策可以分为两大类:紧缩 (紧张,收缩) 性政策和宽松 (放松,扩张) 性政策。前者会在该经济体中资金总量巨大的时候施行,央行可以通过提息减低货币供应量,鼓励通胀率降至更低水平。相对的,宽松性政策则会在GDP增长缓慢时实施。在这种情况下,央行会提高货币供应量并降低利息。低利息能吸引投资商注意,目的是促进更多的资金流入该经济体。当利率已经降到接近0%、而政府依然考虑要持续支持该项举措时,就会采取量化宽松。

首先,银行会制造电子货币,或者,您可能听说过,“印钞票”,尽管实际上并没有现钞产生。

第二步,买入不同的股票。一种量化宽松的经典模式就是由央行大量购入政府债券,也就是国债。债券持有人获得现金,而银行则把这些国债作为资产加入资产负债表。然而,国债并非央行可以购入的仅有的股票模式。比如,欧洲央行会购买私营部门债券。美联储,相反的,则是购入了大量抵押贷款支持的贷款产品。

记住这点,央行不会向政府直接购入债券。这类情况被称为债务货币化 (货币融资) ,在大经济体的货币政策中也是违法的。排除这种方式,央行会从大投资商,比如银行或者投资基金方,购入债券或债务。

当钱“注入”到经济中来,它会提高该经济体系中可用资金的数量。根据基本经济规律,此类资金的流入会带来低息贷款的产生,因此,各商业银行以及其它金融机构会随之降低利息以鼓励企业与消费者进行更多借贷。而如果消费者与投资者开销都增多,就能增加就业及通胀水平。最终,它就能对经济形成促进。

当某家央行不再购入新债券,其持有其资产负债表上之债券。当这些债券到期 (绝大多数债券都有一个初始投资被偿还给债券持有人的到期日) ,它们会进行以新替旧。此外,银行也可以在债券到期后不进行置换,或将其在市场上卖出。

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QE政策如何对货币构成影响?

一旦某央行决定提高货币供应,则该货币的价格与购买力都会下降,除非该量化宽松政策实际是由其它国家在主导。

QE政策为何充满了风险?

以下是为何该政策会被分析师们认为极具风险的原因:

1) 它会带来高通胀率以及泡沫经济。无数资深人士都确信QE会将通胀率带到一个极高的水准。

2) 某些分析师指责其并无用处。他们认为财务政策 (政府开支及减税) 才是振兴经济的正道。

3) 最后,相当多的专家认为QE只是政府和各家商业银行隐藏自身问题,转而依赖央行解决一切的花招。

量化宽松政策的实践

2001年,日本银行 (BOJ) 启动QE。在那时,该国正面临经济停滞与通胀上升问题。由于日本经济的发展确实极好,如今,BOJ已经给出了一些将要退出此计划的暗示。

英格兰银行以及美联储都在2008年经济危机中施行过量化宽松。美国在施行QE政策后降低了抵押贷款率,稳定了通胀,并改善了就业情况。但另一方面,它又导致了美元贬值。

欧洲央行在2015年1月启动了其量化宽松计划。但尽管经济增长缓慢,该行仍决定在2018年末停止该项政策。

总结

量化宽松计划利弊都很多。一方面来说,它肯定能对停滞的经济形成一定的支持。而另一方面,它又有带来货币贬值以及产生泡沫经济的风险。不过,在经济形势不明确的时期,此类政策的作用能促进经济活动。

最新消息

根据经济发布交易美元

美国零售销售及核心零售销售水平计划会在12月14日MT时间15:30发布。

交易欧元绝妙好时机

欧洲中央银行将在12月13日MT时间15:30举办新闻发布会。

利用重要发布交易美元

美国将在12月7日MT时间15:30发布非农就业人数变化水平,或称非农就业报告或NFP。

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