市场避险情绪上升 美日有下跌空间

市场避险情绪上升 美日有下跌空间

美国3个月及10年期公债收益率曲线倒挂,为2007年来首次,令投资者避险情绪随之急升,传统上这被视为经济衰退的预警,惟因美国经济增长仅放缓,且美股累积涨幅不小,因此不认为这预示美国经济衰退,保持美国利率今、明年预测不变。 美联储最新的声明透露在未来一段时间,容许通胀温和高于目标通胀,反映实际利率很可能已见顶,甚至进入了下降趋势;尽管市场对美国降息的预期升温,但美国降息的门槛仍然很高。在全球经济放缓和全球央行放弃紧缩立场的情况下,美元的走势更多的是关注是经济数据的变化,只有非美地区经济有较大的起色时,美元明显的下跌趋势才会显现出来,尤其是欧洲经济方面,但是目前看来这一条件尚不成熟。

 

美联储哈克隔夜在讲话中表示,通胀走势没有脱离控制,政策距离中性仍有一到两次加息的距离,不预计短期内会加息,加息还需要看到强劲的劳动力市场,点阵图并不是美联储对接下来行动的承诺,至于今年加息,我希望看到通胀上升并维持在在2%上方。美联储哈克认为,填补岗位空缺的劳动力短缺是美国经济增速的最大风险,美国需要一个明智的移民政策,如果市场相信收益率曲线倒挂是衰退的指标的话,那它就是。考虑到当前的经济环境,认为目前没有加息的理由,美联储不需要是鹰派或者鸽派,可以保持合适,我们正在回到常规的货币政策。关税方面的不确定性正在使得一些美国企业承压。

 

欧元/美元

 

亚洲时段欧元兑美元小幅走低,汇价自最低下跌至1.1302,目前反弹交投于1.1316附近。隔夜公布的德国3月IFO商业景气、预期及现况指数均意外上行,带动本周初欧元兑美元买兴持续提升,市场参与者焦点再度转向整体市场风险偏好,美元走势及欧元区经济数据表现,鉴于上周系列疲软的欧元区PMI,似乎确认了欧元区经济增长放缓之势,从而强化了市场对欧洲央行将在更长期内按兵不动的预期,因此欧元反弹能否持续仍需拭目以待。技术面看,欧元周一收出小幅阳线,但仍难以缓解上周下跌形成的压力,后市大概率进一步走低,日内重要阻力位置在1.1340附近,建议逢高做空欧元。

 

美元/日元

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亚洲时段美元兑日元小幅上涨,汇价自109.98最高上涨至109.40,目前交投于日内高点附近。周一美元小幅走低,美国10年期国债收益率一度跌破2.4%,至2017年12月以来最低,投资者押注美联储需要降息以应对经济放缓。欧元兑美元上涨,因强于预期的德国企业信心调查部分缓解经济衰退忧虑,并将避险货币日元兑美元从六周高位拉回。技术面看,美日上周连续下跌,周线上收出大阴线形成下行压力,并且跌破上涨趋势线,这意味着美日短期内下行方向明确,日内上方重要阻力位置在110.75附近,建议逢高做空美日。

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