加息预期减弱 欧元上行阻力大

加息预期减弱 欧元上行阻力大

近期欧央行频透露鸽派的消息,市场对此的解读是,欧洲央行首次加息的将在2019年9月进行。在美元走强的情况下,这似乎进一步降低市场对于欧元汇率的预期。在上月的会议上已经启动了“量化宽松(QE)”退出计划之后,欧洲央行理事会此后不敢贸然对上一次会议所做出的决策做任何重大的改变,因为他们暗地里担心任何可能会发生的对市场产生负面情绪的因素。理事会的决定显然是在更为鸽派的立场上作出的,它参考的依据未必是2017年以后的实际采购规模,但对行长德拉基而言,这却是更为重要的。据欧洲央行的消息人士暗示:直到能够看到名义通胀率的切实有效走强,欧央行才会重新推进它们之前所提到的第一次加息。这就是暗示,当前大家所能预见的欧洲央行第一次加息不会早于2019年9月。欧元的货币市场投资者似乎也是相似的观点。在欧洲央行会议后,债市收益率曲线已经明显的走平,同时2年期加权平均隔夜利率在过去的两周大约损失了5个基点,相当于加息了一半(10个基点),市场因而预测,欧洲央行将于2019年7月之后,才会进行一次有效的加息。

 

新西兰联储11月9日宣布,维持1.75%利率水平不变,这与市场之前的预期水平一致。这也重申了新西兰联储关于将在“相当长的一段时期内”保持现有政策不变的结论。投资者预计,官方现金利率直到2019年第二季度才会提升。新西兰联储指出,有“太多不确定性因素”意味着“政策需要根据实际情况适时的作调整。”通过对较低水平的贸易加权指数的分析,市场投资者也就此更新了对新西兰市场的前景分析——投资者的直观感受是:GDP的增长幅度有缩减弱,但是在未来的18个月内通胀水平将会有所提升,同时投资者预计,官方现金利率直到2019年第二季度才会提升。业内机构野村依然相信,新西兰联储将会像澳洲联储那样,将对当前的政策保持足够的耐心,同时该机构认为,新西兰联储仍将会在2019年年初加息。目前看来有一些市场参与者正期盼新西兰联储向鸽派转变。对于纽元当前较低利率水平关注度降低以及基金杠杆水平的降低,也加深了纽元对于市场变动的敏感程度。

 

欧元/美元

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亚洲时段欧元兑美元小幅走高,汇价自1.1590小幅上涨至1.1612,目前交投于1.1600附近。因为投资者无法找到任何可能影响价格走势的基本面因素,欧元价格没能有效上行。尽管全球央行已开始收紧政策,但欧洲央行仍保持着大多宽松的立场,欧元区政策正常化的步伐明显放慢,市场参与者对未来政策利率预期采取了观望态度。尽管明天的发行不太可能触及货币政策前景,但鸽派的通胀预期可能会让货币承压。尽管欧洲央行上月底宣布,决定从2018年1月开始,将资产购买量从每月600亿欧元削减到每月300亿欧元,但政策在很大程度上仍是宽松的,欧洲央行的存款利率仍处于负值。当欧洲央行上月宣布缩减规模的决定时,欧元兑美元实际上下跌了2%以上。尽管这一决定通常是朝着不那么妥协的方向发展,但被认为是鸽派。技术面看,欧元上个交易日小幅收跌,在日线上形成低位星线,欧元只有再次跌破1.1575才会进一步下跌,若突破1.1615,欧元将会出现一波上涨走势,日内建议震荡操作为主。

 

澳元/美元

 

亚洲时段澳元兑美元小幅上涨,汇价自0.7663最高触及0.7692,目前交投于0.7683。澳洲联储11月如期按兵不动,但随着商品价格的上涨,澳元或随之走强,当前认为工业金属价格乐观,受铜价和利好能源价格的提振。考虑到澳大利亚是重要的工业及商品出口国,澳元兑美元将最终受益于近期商品价格的复苏。市场广泛预计未来澳洲联储将按兵不动,因此商品价格的持续复苏将成为主导澳元的因素。澳洲联储11月决议如期维持隔夜现金目标利率1.50%不变,整体措辞较为温和,主席洛威已明确表示不急于跟随他国央行加息。技术面看,澳元上个交易日小幅走高,在日线形成大阳线,从日线周期来看,澳元仍然维持在近期震荡区间之内,只有突破0.7700才会进一步上行,建议逢低做多澳元为主。

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